解缠论3.2：其他动态彩响因素分析及方法探讨（四）
5. 产业政策变动之彩响与行业分析理论之讨论
本知识点主要分为以下几个内容，一是，先将产业或行业所处的生命周期情 况进行学习了解，以及行业所处在不同生命周期时，相对应的产业政策之不同的 情况分析。二是，任何产业按照从上至下，可分为上、中、下子游，所以，有必 要对任一行业中之产业链进行熟悉了解，从而从整体上了解所属微观个股公司在 行业中的地位及发展情况。三是，美林时钟的启示：不同经济周期，与不同产业 发展状况对应情况，以及不同周期中投资资产的配置情况处理。具体如下：
一是，产业生命周期的划分及分析。
产业生命周期是每个产业都要经历的一个由成长到衰退的演变过程，是指从 产业出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。一般分为初创阶段、成长阶 段、成熟阶段和衰退阶段等四个。
产业的生命周期对企业发展战略的制定有非常重要的影响。在初创阶段，公 司总是试图吸引客户对其产品的注意力。当产业进入到增长阶段，潜在的竞争者 被吸引并进人该产品市场，市场竞争加剧了。当这种产品满足了市场上所有的客 户需求时，增长率开始降低，市场进人成熟阶段9这时尽管增长有所减缓，但新 的竞争者可能还在进人该市场。为了争夺更多的市场份额，每一个公司都展开了 更加激烈的竞争，因此市场逐渐变成了更小的碎片，市场份额已经变得非常分 散。行业进人了衰退阶段后，整个产业的利润大幅度下降，产业中的竞争者通过 转产逐渐退出该行业。
因此，研究认识产业生命周期是当前培育具有国际竞争力的细分产业，实施 产业创新，培育新产业的中心任务，对于企业决策和政府产业政策的作用非常重 大。同时产业生命周期规律也随着时代的变迁和全球化的发展而进一步深化。
对企业决策來讲，一个企业总是从事于某种产业，只有明确产业所处的生命 周期阶段，企业的所处产业价值中的地位，才能作出明确的企业战略定位。处于 不同的产业发展阶段，企业就具有不同的战略态势，只有对产业有足够的认识, 认清产业未来发展的方向，才能更好地根据产业特征确定企业的发展战略。最积 极的战略$然是引领未来产业的创新发展。
作为以前我W A股市场已经成功上市的公司，都基本上是出于成长或成熟的 阶段，当然也不排除有些上市司的某些经营业务暂时出于初创阶段，或者又有另 外一些传统经营业务或已进人到衰退阶段了。可是对政府决策来讲，只有懂得产 业生命发展周期，才能了解产业发展规律，针对生命周期每个阶段的特征进行产 业规划，制定相应的产业政策„
要达到上述目的，需要从产业生命周期曲线、产业生命周期阶段、产业生命 周期机制三方面对产业生命周期进行研究，掌握产业生命周期规律，了解各种因 素对产业生命周期的影响，正确判断产业所处阶段，认识产业在不同阶段的特 征。才能作出正确的产业战略，区域战略，企业战略.实现真正的产业结构调 整。能否抓住产业生命周期规律是一国经济能否稳定快速发展的关键，也是企业 能否发展壮大的关键。
通过以上可知，针对不同的产业周期，政府政策都会作出相应的政策，以优 化市场产业发展结构，实现经济发展的最佳效能状态。在此环境之下，各产业中 所对应的上市公司则将会受到不同程度的影响。
比如，在处于落后的即将被淘汰的夕阳性行业，随着其产能过剩，政府政策 一定会对其制定更加苛刻的产业政策，逐步将其从落后的产业中挤出，而迫使其 寻找到新的出路。与之相反的，对于高科技的新兴产业，政府则多会采取更为有利 的政策进行倾斜，进行大力的扶持。例如，当文化产业被纳人到“十二五规划" 之重点发展产业，且将其明确定义为闰民经济支柱产业的发展目标时，出现大量投 资资金的流人，造成该板块及个股整体偏强于指数。
综合以上，在做中观产业及其政策分析时，对产业所处生命周期及相关产业政策，都需要很好的了解与掌握。
二是，行业中的上、中、下游产业链情况分析（对此分析我们列举案例展示）：
图3-11-a白酒行业上中下游产业链图示
图3-11-c白酒中游产业之相关上市公司
图3 -11 -d白酒下游产业之相关上市公司 (上述图片来源于维赛特）
通过以上4幅图所示，我们了解到，原来饮料内酒行彳k存在以下上、中、下 游的产业链情况。其中上游分为：酿M原料、酿造酒厂及包装材料；中游分为： 装瓶与物流；下游则分为酒厂Q售，酒商/代理商，大卖场、量贩店及连锁超市， 最后到达消费者手上。除此之外，我们还可以通过上述阁例，分别找到对应于
上、中、下游产业链中各自相对应的上市公司名单。
以上不过是随便列举的一个例子，其实任何一个行业中均存在着类似这样的中下游产业链关系图。这种直观的产业链分布阁.很大程度上方便我们从中寻找 到具体上市公司的情况„当然亦可以先根据具体公司，再找到和确立出其所处的行 业中的位置。
通过以上分析，有助于我们从整体上了解一个上市公司在整个产业链中的所 处的位置。不仅如此，还可以通过行业数据了解到整个行业发展现状。根据多个 行业的产业链分析，吋以确立出相对较好的投资性机会,如果结合各个产业的政策情况的话.仟何一个产业政策的出台，即产业政策 发生调整与变动时，都会对其产业链中各个相关公司产生一定影响。而我们对这 种影响的分析的方法与规律的掌握能够极大程度上提高我们的投资成功概率。
