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  • 炒股技巧与方法再融资为什么是筹集资金的最佳方式?再融资有几种方式

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       由于上市公司产业发展或资本运作的需要,在证券市场进行再融资是上市公司筹集资金的最佳方式之一。在国际市场上,再融资的方式主要有增资发行、供股发行、可转换债券、认股权证、配售和分拆等六种方式。其中,供股发行即配股缠中说禅,配售即定向增发,而认股权证和分拆这两种方式在我国证券市场曾经使用或已不使用。在成熟的国际证券市场上,上述六种的基本方式又可以派生出多种衍生方式和金融工具,而且在不同的国家和地区的不同时期,其运作的方式、范围及影响也有所差异。增资发行(SPO) 是与初始发行(IPO)相对应的证券发行方式,在国外证券市场中泛指除IPO之外的上市公司再次发行股本性证券,其含义基本上与我国的上市公司增发新股概念相同。这一增发含义以美国为典型代表,而英国则以比例配售新股的增发方式为主,与我国的配股概念相对应。上市公司增加发行新股经常与上市公司的收购、拆股行为联系在一起,尤其在英国和美国的证券市场,卖出技巧,上市公司在收购一家公司后,会发行新股筹集资金或置换被收购公司的原有股权,这时有可能并不涉及现金的流人。

     

       从国际市场来看,二次发行新股是指上市公司在其初次发行之后再次发行新股。为了实现增资以扩大生产或改进技术或者实现发起人股东将其所持有的股份变现,上市公司可以再次向社会公众发行股票。供股发行是与英美法系国家及部分大陆法系国家和地区广泛实行的授权资本制紧密关联的。实行授权资本制的国家和地区,公司资本总额可以预先登记,但不要求发起人或股东在公司设立时全部认足或募足,未予认购的部分,则授权上市公司董事会根据需要随时发行。其注册资本仅仅是公司预计发展的规模和政府允许公司发行资本的最高限额,并不要求公司股东一次全部认缴。如公司首发(IPO)只发行部分的实际资本,剩下的部分可在适当的时候二次发行,即供股发行。这可以为公司实施经理人员股票期权(ESO)、 员工持股计划(ESOP)和管理层收购(MBO)等提供股票来源。认股权证(Warrant)是一种权利契约,支付权利金购得权证的一方有权(非义务)于契约期间或契约到期时,缠中说禅,以事先约定的价格买进(或卖出)事先约定数量的标的证券,认股权证的交易即为决定是否买卖特定标的证券的这种选择权的交易,其实质为一种期权的买卖。认股权证具有街生性、收益性、流通性和不稳定性等特点,同时也是一种短期的融资工具。1992 年至1996年间,我国证券市场曾推出过认股权证的交易,然而因各种因素未能得以持续发展。

     

    分拆即分拆上市,是指上市公司将一部分资产从原有的公司分离出来,组成一个新的公司并发行股票认购原有的资产,同时向公众发售新股的一种再融资方式。如TCL集团拟分拆TCL移动到香港上市。海外的可转换债券融资方式与国内情况大致相同,但其债券的种类更丰富,转换条款也更灵活。从国外证券市场的实践来看,上市 公司通过上述六种方式进行再融资是证券市场中常见的现象。世界主要证券市场上,上市公司再融资的数量和金额都非常巨大,如美国从1991年到1999年所发生的再融资总量已经超过了过去20年的总和,在这期间,美国共有5 212家公司进行过再融资,涉及金额高达2万亿美元。但不同的国家再融资的主要方式也不一样。英国的再融资方式为增发新股,而在加拿大、欧洲和大部分亚太地区国家的证券市场中,比例配售仍为主要的再融资方式,即我们通常所说的配股,实行比例配售的融资方式有实施时间短、见效快的特点,有时,股票进行比例配股再融资只需要几分钟即可全部完成。

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