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【股票基础知识】准确定位大盘所处的状态

准确定位大盘所处的状态

一般提到筹码分布,运用在个股上的分析会较多一些,因为获利毕竟 需要具体反映到股票上来。但在投资者运用筹码分布进行实战的过程中, 往往忽略了一个核心的要素——大盘的状态。

大盘的状态之所以重要,是因为它决定着市场的冷暖。大盘冷暖的影 响因素,从最终的结果导向出发,在于两点,一个是市场预期,一个是市 场资金。只有在预期向好,并且资金开始布局市场时,大盘才会由冷转暖。

如果人们对市场预期不乐观,资金不愿流人股市,大盘一直下跌,个 股当然不容易起来。在大盘下跌过程中,个股很有可能有更大的跌幅。散 户都被套了,谁还会配合机构做多拉涨,并在高位疯狂买人,配合机构出 货呢?明白了这个逻辑,就掌握了做股的核心:顺势而为,关键在于判断 大盘的转折点,弱市空仓,强市重仓,如此循环往复。

有的投资者也许掌握了做股盈利要诀“六分心态,三分技术,一分运 气”中的“三分技术”,但往往在市场处于下跌过程当中违背原则,过度 自信地进行操作,短线频繁亏损,长线又没有设置止损位,从而导致亏损 放大或被套的结局。所以定位大盘所处的状态非常重要。

大盘的基础形态有三类。

一是强势形态,即大盘处于上涨趋势,板块轮番启动,个股轮番拉涨 甚至普涨。

这个过程中,由于经济复苏预期增强,或者经济增长保持较高增速, 企业的盈利状况普遍好转,或盈利能力不断增强,以当前的价位来进行估 值,具有更高的安全边际。对应的市盈率偏低,股价被低估,机构展开建 仓的意愿强烈;同时物价水平保持着适度的水平,通胀水平在3%以内, 国家没有采取措施进行紧缩性的宏观调控;银行利率以及存款准备金率都 处于平稳或下调周期,市场资金供应充足,不断有增量资金进人股市。这 个过程,就是资金不断流入,个股股价不断走高的过程。

市场情绪偏正面,有时候会过度乐观,使得个别板块或股价呈现估值 溢价,即大幅度拉涨的可能3这个过程是投资者获利的最佳过程。

比如在2012年末至2013年初,上证指数最低点探至丨949点。在此 之前,中国人民银行已经从2012年6月8日起,下调金融机构一年期存 贷款基准利率0.25个百分点,2012年7月6日起,下调金融机构一年期 存款利率0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。

在存款准备金率方面,2012年2月24日和2012年5月18日,分别 下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。利率和存款准备 金率的下调,能够充实市场的流动资金,降低企业的借贷成本。央行虽然 执行的仍然是稳健的货币政策,但紧中有松,一切以保证经济平稳快速增 长为前提。

与此同时,政府在财政政策方面是十分积极的。2012年7月30日, 铁道部在中国债券信息网上发布公告显示,2012年铁路基建投资计划增至 人民币4700亿元,高于该部早些时候发布的债券募集说明书中所介绍的 人民币4060亿元。之后铁路基建投资计划又经过三次调整,2012年铁路基 建投资计划增加到5160亿元,由此大幅度刺激铁路基建概念个股的上涨。

2012年11月8日至11月丨4日,十八大在北京召开,十八大报告明 确提出了坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路, 推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业 现代化相互协调,促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。 快速发展的新型城镇化,正在成为中国经济增长和社会发展的强大引擎3 在国内经济转型的大背景下,新型城镇化建设将成为未来经济发展的重要 动力。在该政策性利好作用下,城镇化概念相关板块,诸如建筑建材、水 泥、房地产、银行等板块轮番或齐力拉涨,使得大盘在触及1949点的低 点后,强势上攻,最高至2013年2月初的2444.80点。这个过程就是典型 的大盘处于强势状态的过程。

二是弱势形态,即大盘处于下跌趋势,板块沉寂破位,个股轮番下跌

甚至普跌。

这个过程中,由于经济复苏动能不足,经济增长呈现下滑态势,企业 的盈利状况普遍恶化,盈利能力停滞不前。以当前的价位来进行估值,安 全边际减小,对应的市盈率偏高,股价被高估,机构不愿意用增量资金建 仓,同时有较强的意愿卖出股票。

物价水平处于高位,通胀率维持在3%以上甚至更高,国家有必要采 取紧缩性的货币政策来稳定物价。银行利率以及存款准备金率均处于较低 水平,有继续提高利率或实施资金回笼的空间。

因企业经营状况不容乐观,资金短缺,债券利率走高,债券市场表现 较好,资金向股市分流减弱,甚至不断流出。这个过程就是资金不断流出, 个股股价不断下跌的过程。

市场情绪偏负面,有时候会过度悲观,使得个别板块或股价呈现被大 幅低估的可能。这个过程是投资者整体亏损的主要过程。

比如在2012年下半年,由于通胀居高不下,国家在货币政策上始终 没有大幅度放宽,当年全年的经济增长目标是7.5%。但GDP的增长速度 季度同比呈现下滑态势,房产调控导向明确,市场对经济预期悲观,抛盘 不断,大盘承受了巨大的压力。

石油石化、银行、地产、建筑建材、水泥、钢铁、食品饮料等周期性 板块轮番或共力下跌,上证指数从2012年2月末创造的2478.38最高点, 一路被下压至2100点附近,之后经历了宽幅的震荡,并再度创造了 2012 年12月初的最低点1949.46点方止跌回升。

这个过程可谓哀鸿遍野。除了医药板块以及稍早一点的白酒板块(“塑 化剂”事件之前)保持强势特征,再除却一些受资金增持不断做高的牛股 (诸如军工、环保及其他个别股票)外,90%以上的股票价格都是呈现连 绵的下跌状态,这个过程中盈利谈何容易?

三是震荡形态,即大盘处于震荡状态,板块此起彼伏,个股涨跌不 一,呈现分化。

这个过程中,由于经济复苏动能一般,但又符合市场预期,经济增长 呈现平稳态势,企业的盈利状态整体呈现微弱幅度的增长,下滑现象偏 少,以当前的价位来进行估值,安全边际一般,市盈率正常,股价不存在

被过高或过低估值的情况,机构建仓和离场呈现均衡状态。

物价水平在控制范围内,通胀水平维持在3%左右,国家实施稳健的 财政政策和货币政策,银行利率及存款准备金率处于合理水平,市场资金 供应处于正常水平,投资者对市场的前景预期呈现均衡的分化。这个过程 就是资金不断流进流出,个股股价涨跌回落循环往复的过程。

市场情绪正常,过度悲观和过度乐观的情况也会出现,但相对偏少, 整个市场的股票股价整体维持不规则的波动状态。这个过程是投资者短线 获利的合适状态,中长线交易者在这个过程中普遍保持市值持平。

市场稳定的震荡形态一般持续时间较短,因为从大体趋势上来讲,市 场多数是有趋势的,即上涨和下跌。虽然很多时候大盘是呈现震荡状态, 但一般的结果是震荡着就渐渐走高了,然后还是震荡,之后再走高;或者 是震荡着就渐渐下跌了,然后还是震荡,之后可能接着跌,或开始展开反 弹。总之,大盘处于稳定横盘的震荡阶段往往较短,大盘的震荡节奏把握 难度也偏大一些。

对于个股而言,其震荡的相关度有的时候会与大盘有脱节,特别是只 要大盘不是处在明显的下跌趋势或上涨趋势,其在不规则震荡过程中,投 资者总能挖掘出处于稳定震荡形态的股票。同时,在大盘处于震荡格局时, 主力运作股票的成本并不是很高,不像大盘处于下跌形态时那样,完成一 波建仓拉涨出货非常艰难,所以还是不断地会有好股票出现。

“东方不亮西方亮”,只是板块的轮动或者概念的轮动不好把握,个股 的节奏不好把握,且很多时候上涨行情持续时间较短。同时大盘处于震荡 形态时,亦是游资较为喜欢的形态,因为游资操作周期较短,只要不是趋 势性下跌,游资的建仓和派货过程就能够较为顺利地在短时间完成。对于 长庄(主力)持仓来讲,在震荡行情中,亦会用部分仓位采取高卖低买的 控盘手法来操作,尽可能地在保持仓位不变的情形下,摊低整体的持仓成 本。筹码分布在应对震荡形态方面有着清晰的指导作用,在后面会详细 论述。

在大盘强势、弱势形态中,个股涨跌没有绝对规律,即便在强势上涨 过程中,也有跌停的股票,反之,在弱势下跌过程当中,也有连续涨停的 股票。不过强势重仓和弱势空仓的大体原则要基本遵守。毕竟在市场处于

弱势形态时,如果买卖股票,失手的几率会更高一些。

1.大盘强势形态——牛市不言顶

大盘处于强势形态时,由于板块、个股轮番拉涨,市场形势一片大好, 个股普遍突破走高,即便回调,支撑位亦明显有效。这个过程中做股,盈 利就相对容易一些,只要能够花功夫选择股票,并按照策略操作,盈利基 本是可以预期的。

大盘强势状态时,板块及个股轮番拉涨,一般而言,在该状态下运作 股票,最终能够稳健赚大钱的,当然属于中长线或波段交易者。也就是说, 稳健盈利往往不以超短操作为目标,而是客观地跟踪主力建仓及派货的节 奏,波段地或中长线地持有股票。

很多时候大盘刚刚转强,普通投资者手头持有的股票大幅度拉涨了, 甚至涨停,投资者便忍不住早早抛掉了股票——因为人性的弱点怕股票回 落吞噬盈利。殊不知在卖出股票后,股价基本没有回调,而是再度拉涨, 在特殊情形下,甚至冲击出几个涨停板,让卖早的投资者懊丧不已。

在这个过程中,由于板块和个股几乎是齐涨格局,只要空出资金闲置 不用,则意味着浪费资金宝贵的机会成本。所以在大盘处于强势状态时, 最优的策略就是重仓出击,精选个股布局并坚定持有,做一个大波段。即 便一两个月盈利只是十几个点二十几个点,但只要大盘强势状态不改,一 年或两年下来,个股翻倍乃是易如反掌。

筹码分布图在研判大盘强势形态时较为有效,当然投资者可以辅助参 考经济数据、政策松紧、企业盈利情况等基本面指标,这里主要讲解一下 大盘强势形态时筹码分布图的状态,以上证指数为例。

图3-1为上证指数日K线级别处于强势状态时对应的筹码分布图。图 中横线标记位置分别对应着上证指数2100点及2140点,在该双横线标记 区间,可以清晰地看出右侧筹码分布区域对应着筹码密集分布,且峰值为 满峰状态。

上证指数在2012年下半年震荡下行,在2100点至2140点区间有较 多交易日的横盘,使得该价位区间的筹码分布较为集中。如果上证指数点 位处于该密集筹码分布区下方,则格局稍偏弱。处在该密集筹码分布区间时,则格局偏均衡。


【股票基础知识】准确定位大盘所处的状态



在2012年12月,随着上证指数触及1949点低点后逐级放量上攻, 上证指数修复至2100点至2140点筹码密集分布区间,并一举放量上攻突 破该区间,使得上证指数点位处于该密集分布区间上方洗盘蓄势,格局偏 强3上证指数在2150点偏上横盘整固后,再次放量上攻,整体格局强势。




2.   大盘弱势形态——熊市不言底

大盘处于弱势形态时,由于板块、个股普遍下跌,支撑位往往无效, 下跌过程中的反弹甚至基本不触及传统分析手段的压力位便又掉头向下, 市场哀鸿遍野,股民伤痕累累。这个过程中,盈利是相当艰难的,如果操 作的话,结果往往是小盈大亏,拣了芝麻丢了西瓜,为了拼得蝇头小利而 深度被套。这个过程中就要做到收手、收心,以观望为主。当然,资金量 达到证券公司要求数额的股民朋友,可以开立融资融券账户,以适当仓位 融券做空。

由于大盘弱势形态时,个股普跌成为常态。加上券商交易佣金,交易
所的交易征费、印花税等成本,操作个股越是短线,往往亏损比例越严重。 在大盘处于弱势形态时,筹码分布往往没有清晰的单峰密集、双峰密集或 多峰密集等典型的可能性较大的主力控盘形态出现,即便有这些筹码密集 形态,亦往往以筹码分布的“陷阱”居多。

虽然在大盘下跌过程中做短线仍有整体获利的可能,但这种情况下做 股,对投资者的操盘手法和节奏要求极高,不是一般人能够做得到的。加 上投资者人性的弱点,追涨杀跌,在大盘处于弱势形态时,个股的拉涨往 往为主力的诱多派货操作,投资者更容易将持仓买在高位。之后股价回落, 再加上回本心切,没有止损,最终则呈现了被套局面。因此,大盘弱势形 态时,最优的策略就是空仓观望,不做股票。

下面讲解一下大盘弱势形态时筹码分布图的状态,以上证指数为例。

图3-2为上证指数呈现破位状态,整体格局弱势时对应的筹码分布 图。图中横线标记位置分别对应着上证指数日K线级别的三个峰值筹码分 布密集区,自上而下分别是2430点附近、2400点附近和2350点附近的单 峰筹码密集分布,整体形成三峰筹码密集分布,呈现“山”字形态^

上证指数在2012年3月下旬有过一次破位,一般第一次破位往往是 首次超跌。当时2350点至2450点区间的筹码分布尚不密集,上证指数有 了一次超跌反弹的修复行情。随着上证指数在2350点至2450点区间的震 荡,该区间聚集的筹码逐渐密集。如图中K线区域圆形标记所示,为上证 指数第二次破位。破位后在2300点附近整固后有微弱的反弹,但量能低 迷,指数反弹再度受到压制,之后便展开下跌趋势。从当时的筹码分布图 来看,筹码分布区域圆形标记区所示的2350点上方密集筹码分布区,对 上证指数形成压制。同时在2300点附近上证指数筹码分布峰值较小,支 撑有限。在该点位下方无筹码密集支撑,呈现空缺状态。这意味着当上证 指数第二次破位后,筹码分布弱势形态确立,大盘整体格局转弱。

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3.   大盘震荡形态——波段高抛低吸

大盘处于震荡形态时,由于板块、个股分化,对于稍微偏强的板块而 言,支撑更为有效,对于稍微偏弱的板块而言,支撑相对无效。大盘处于 震荡形态时,板块表现参差不齐,有的板块上涨,有的下跌,或者同板块 内部也呈现了个股的分化,涨跌不一。

大盘处于震荡形态时,典型的主力高控盘形态,诸如单峰密集筹码分 布、双峰或多峰筹码密集分布,亦会在个股上有所体现。不同的是,大盘 处于震荡形态时,筹码呈现典型的密集分布形态的个股,较大盘处于强势 形态时偏少。

大盘处于震荡形态时,只要对板块的节奏或者个股的筹码形态进行精 准解读,亦是可以精选个股,设置策略进行运作的。模糊而言,仓位的轻 重没有关系,把握大的话,仓位就可以重一些,毕竟大盘没有呈现趋势性 下跌状态,震荡过程中,支撑位和压力位还是相对有效的。同样,在个股 股价处于震荡格局时,所呈现的筹码分布形态亦是如此,同时设置所持股

票的止损位置,也容易设置一些。

对于板块的分化,在之后的行业筹码分布分析过程中会有详细讲解, 这里主要讲解一下大盘震荡形态时筹码分布图的形态,以方便投资者记 忆,运用到日后的实战当中。

图3-3为上证指数处于震荡形态时对应的筹码分布图。图中三根横线 标记处,所对应的点位分别是2430点、2400点和2350点。这三个点位分 别对应着上证指数的一个单峰筹码密集分布区。在2350点至2430点区间, 由于上证指数点位处于筹码密集分布区间,上证指数没有呈现突破形态和 破位形态,上证指数的这个状态即是震荡状态。如图中2350点至2400点, 以及2400点至2430点区间,为上证指数的两个震荡区间。

上证指数在高位震荡过程中,有过一次的超跌形态(如图中K线区域 下方圆形标记区所示),当时的节奏把握难度较大,且脱离了筹码密集分 布区间,故该区域为超跌趋势,后续节奏和趋势较难把握,不属于上证指 数的震荡区域。在上证指数2430点上方,上证指数于2450点附近受到压 制,没有呈现突破形态,故突破走势没有形成,上证指数依然维持震荡格局。

在上证指数处于震荡走势的过程中,最优的策略仍然是精选强势板块 蓄势个股进行买人持仓。当然,选取在筹码密集分布区呈现震荡走势的个 股,于筹码密集分布区下沿买人,并在上沿卖出,这种波段操作亦是提倡 的策略。在这个过程中,需要注意的是大盘震荡格局的结束,以及个股震 荡格局的结束。尤其要提防破位形态,如果破位形态出现,则需卖出持仓 离场,规避风险。

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