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股票投资:价值投资启示42:谣言的危害

 价值投资启示42:谣言的危害

在联系紧密的华尔街世界,谣言传播的速度就像由 狂暴而干燥的圣安娜焚风吹燃的加利弗尼亚丛林大火。

                                                                                                                            ---彼得•彼得森(Ptw G. Prtarson)

彼得•彼得森,美国商务部前部长,全世界最大的独立另类资产管理 机构之一黑石集团创始人之一,1951年获得芝加哥大学工商管理硕士学位, 1971年出任美国总统尼克松的国际经济亊务助理,1972年2月转任商务 部长,1985年与施瓦茨曼共同组建小型并购公司——黑石。

股票市场是由人组成的市场,有人就有消息,有消息就有谣言。《市场、 群氓和暴乱一对群体狂热的现代观点》的作者罗伯特•门斯切认为,“谣 言就像野草一样,只有在最适合成长的条件下才会生根发芽。”但是,只 要谣言得到成长,它就具有较强的传染力和较大的破坏性。一旦谣言影响 某个关键性群体,人类天生就倾向于最好或是最坏的可能立刻被唤醖,以 至于谣言可以在很短的时间内得到广泛的传播。

北京时间2011年3月11日13时46分,日本本州东海岸附近海域发 生9级地震。12日,日本福岛第一核电站发生爆炸,同时陷人危情的还有 女川核电站和东海核电站。由于发生核泄露,海水遭受核辐射水平较往常 超标数百倍。

3月15日上午,国内许多市民收到日本污染物质将飞达中国的短信, 就在同一时期,国内突然盛传“吃碘盐能防辐射”的言论。大约在3月16日, 全国各地出现抢购食益的现象。一时间全国食盐紧缺,盐价疯涨,从1元 /小包涨到10元甚至更高。超市出现抢购风潮,不少超市在门口贴出“食益售番”的海报,但不少市民仍然没有抢购到食盐,激发起了人们的心理 恐慌。在浙江无锡,3月17日至19日的3天时间里,盐业公司共销售食 盐1400吨,而上年同期月销量却不足900吨。

受抢盐风潮影响,上市公司云南盐化(002053)在3月17日拉出一 个涨停。同一天,卫生部公布资料显示,通过食用碘盐无法预防放射性碘 的摄人,过量的捵会导致甲状腺的功能减退。3月18日,中国海洋局对海 水监测结果表明,日本福岛核电站事故暂时未对中国管辖海域环境造成影 响。3月18日,云南盐化大跌近5%,之后也连续下跌两天,股价跌落至 抢盐事件发生前的价位。3月20日左右开始出现消费者要求退盐的情况, 抢盐风潮经历5天左右的酝酿和发展才结束。一些潘言制造者或传播者也 被工商部门处罚。

投资者如果没有对消息进行辨析,很有可能落入他人设计的圈套。对 此,心理学博士布雷特•史丁巴格认为,如果我们不习惯于处理信息,不 懂得区分主次,那么,大童的无关紧要的信息和谣言将会很快破坏我们对 实际情况的看法。他同时指出,在得到热切建议时,我们只有一件事可以做, 即做与建议相反的事情。为此,他还对消息作了总结并作为自己的格言一 消息是毁灭的来源。

巴菲特对消息的毁灭性有深刻的理解,他说,假如你有大量的内部消 息和100万美元,一年之内你就会不名一文。对此,华盛顿州立大学教授 约翰•诺夫辛格作出了解释,他认为,“媒体总是争先报道这些爆炸性新闻。 投资者一听到这些消息就因从众心理开始竞相交易。在这种情况下,社会 互动加重了人们的心理偏差。”

然而,越是消息满天飞、群体盲从、市场萧条的时候,投资者越有机 会赚大钱。彼得•林奇认为,“对于一个ilfl练有素的投资者来说,在一片 悲观气氛中,反而能够寻找到赚钱机会很大的股票。每当股市大跌,我对 未来充满忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实, 来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我 们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司的股票。”

因此,投资者应该避免消息尤其是内幕消息的影响,不能因为读到负面消息或者正面消息就改变自己的观点,而是要坚持自己的股栗估值原则 和哲学。股票市场上的大师都是成功依赖个人投资原则的人。靠盯住行情 显示屏播放的财经新闻是不可能賺钱的,投资者很少有机圣从消息中获利。

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