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股票入门:价值投资启示3:投资靠自己

价值投资启示3:投资靠自己

最终决定投资者命运的不是股票市场,甚至也不是 上市公司,而是投资者自己。

--    - 彼得•林奇(Pater Lynch)

彼得•林奇,美国乃至全球首屈一指的投资专家,他对投资基金的贡献, 就像乔丹对篮球的贡献•他15岁开始小试股票投资,以此嫌取学费《 1968 年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院,取得MBA学位。1977 ~ 1990年, 他一直担任富达公司旗下麦哲伦基金的经理人,所管理的基金成为富达的 旗规基金,其资产也从2000万美元增至140亿美元,年平均复利报酬高 达29.2%,几乎无人能及。

林奇认为,最终决定投资者命运的不是股票市场,甚至也不是上市公 司,而是投资者自己。投资者如果不去关心股票市场短期的起起落落,就 能获得可靠的投资收益。亊实上,如果投资者愿意把目光放得远一点,大 多数人可以每月存下300元。只要坚持做下去,雷打不动,随着时光的流逝, 他就可以成为百万富翁。这是最简单的办法了。比如,投资者从25岁起 每月存下300元买入基金,平均每年的收益率为10%,到60岁就可以拥 有107万元了,

这是最保险也是最保守的投资方法,可以作为积累退休生活费用的一 种投资方式。当然,要保持几十年10%的投资收益并不简单,中国经济保 持在年均10%增长的4份并不多,尤其是在经济总量很大的时候根本不可 能。事实上,近几年美国GDP的增长率都徘徊在4%左右。无论如何,投 资者可能无法实现100万元的目标,但50万元的目标大多时候是能够实现的。这已经是一笔可观的投资收益了。

当然,投资者如果想获得更多的投资回报,可以考虑胶栗投资,美国 沃顿商学院教授杰里米•西格尔教授分析了美国过去两个世纪(1802 ~ 2003 年)的股票、长期政府债券、票据、黄金以及美元的累计收益率(包括资 本利得、股利和利息,剔除了通货膨胀的彩响 >,其结论是:在过去200 年这一时间跨度中,股票长期年均收益维持在6.5% ~ 7%,远远超过其他 投资品,同期,偾券实际收益率3.5%,票据等货币市场工具为2.9%,黄 金仅有0.1%,投资者如果因此进行股票投资,也需要注意一些问题。彼得•林奇认为, 在你考虑购买股票之前,首先需要进行以下一些基本判断:你如何看待股 栗市场?你对上市公司的信任程度有多大?你是否需要进行股票投资?你 期望从股市投资中得到什么回报?你是短线投资者还是长期投资者?你对 某些突如其来的、出乎意料的股价暴跌会如何反应?你最好在投资之前确 定你的投资目标,弄清楚自己的投资态度(你真的认为股栗比债券的投资 风险更大吗)。因为如果你不能事先确定好你的投资目标,又不能坚持自 己的投资信念,你将会成为一个潜在的股票市场牺牲品,你会在市场行情 最低迷的时刻放弃所有的希望,丧失全部的理智,不惜一切代价地恐慌地 抛出股票。

作为股票投资者,一定要好好思考林奇提出的问题。同样,还需要做 好几个方面的准备(当然不只是这些)。一是控制情绪。始终保持良好的 心态,任何时候都不要让非理性占据大脑,不要过度喜或悲,不要半途而 废。这是最基础的也是最重要的,因为态度决定一切。二是树立理念。一 定要建立自己的投资哲学,坚持价值投资和长期投资,不能沉溺于交易技 术和短期交易。交易技术带来的是零花钱(更有可能是亏损),投资哲学 带来的是大财富。三是严于律己。坚持自己的投资哲学,不要轻易改变投 资策略,保持长久的自我控制能力,因为无法自我控制往往是失败的开始。 四是控制风险。股票市场风险无处不在,保守和谨惧比冒险更值钱。任何 时候都不能拿自己的血汗钱去冒险,千万不要梦想一夜暴富,也不要让自 己在股票投资中沦为赌徒。五是储备知识。注重价值投资知识的积累,一 切以建立独特的投资哲学为出发点,多看投资大师的自传。六是管理资金。 只能拿闲钱做投资,切不可贷款人市,任何时候都要保持手中持有一定比 例的现金,以防不测之风云。

启示:

投资准备工作很重要。林奇认为,投資准备工作和知识以及研究分析 工作同样重要,这些决定投资者在选股上是成为一个一胜再胜者还是成为 一个一败再敗者的关健因素,同样需要指出的是,投资者是自己的主人, 不是股票市场的奴隶,也不是上市公司的仆人,一切结果皆由投資者自己决定。

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